Chiffre d’affaires en baisse, marges en hausse : le paradoxe Giant au T3 2025

Giant termine un troisième trimestre en net recul, mais l’amélioration des marges, la reprise de l’OEM en Europe et la solidité du marché du vélo électrique laissent entrevoir une phase de stabilisation.

L’année 2025 aura été mouvementée pour Giant. Le groupe a dû réagir aux accusations de travail forcé à Taïwan en remboursant ses travailleurs migrants et en adoptant une politique “zero recruitment fee”, comme décrit dans l’affaire sur les conditions de travail à Taïwan. Dans le même temps, la performance financière a été pénalisée au premier semestre par la force du nouveau dollar taïwanais (TWD), les remises saisonnières et la volatilité globale du marché, un recul de 12 % rapporté dans le bilan Giant du S1 2025. Le troisième trimestre prolonge cette pression mais révèle aussi plusieurs signaux d’apaisement.

Recul des revenus mais premiers signes de maîtrise opérationnelle

Sur les neuf premiers mois de 2025, Giant réalise 47,96 milliards TWD (dollars taiwanais) de chiffre d’affaires (≈ 1,38 Md€), en baisse de 17 %. Le troisième trimestre recule plus nettement encore, avec -24,9 % et 15,36 milliards TWD (≈ 442 M€). Une dynamique influencée par un TWD fort, un marché mondial inégal et un épisode de contrôles douaniers américains ayant momentanément retenu certaines expéditions. L’impact économique réel reste modéré, mais l’incident a ajouté une couche de tension à un environnement déjà compliqué.

Malgré la contraction des volumes, Giant améliore sensiblement sa marge brute : 21,5 % au T3, contre 18,5 % un an plus tôt. Au-delà de l’effet saisonnier, cette progression reflète une gestion plus précise des stocks et des promotions mieux calibrées. Dans son communiqué financier, l’entreprise indique qu’elle « poursuivra l’ajustement flexible de ses stratégies de marché afin d’améliorer la performance commerciale », signe d’un pilotage davantage fondé sur l’agilité.

OEM européen et vélo électrique : deux leviers structurants pour la reprise

En Europe, l’activité OEM — la production de vélos pour d’autres marques — joue pleinement son rôle de stabilisateur. Sur les trois premiers trimestres, cette activité progresse d’environ 20 %, portée par une normalisation des stocks et un retour plus régulier des commandes. L’Europe apparaît comme la principale zone de respiration pour Giant, tandis que les États-Unis demeurent influencés par l’incertitude tarifaire et que la Chine recule après une année 2024 particulièrement élevée.

Le vélo électrique — ou VAE — constitue l’autre socle du redressement progressif. Il représente 25 % du chiffre d’affaires cumulé (≈ 345 M€). Si sa part diminue légèrement, les volumes sont en hausse, signe d’une demande qui repart. Giant souligne dans son communiqué que les vélos électriques restent « un moteur clé de croissance à moyen et long terme » et prévoit de nouveaux lancements pour renforcer cette dynamique, aussi bien sur la marque propre que sur l’OEM.

Entre pressions persistantes sur les volumes, retour progressif de la demande en Europe et vitalité du marché du VAE, Giant semble entrer dans une phase de rééquilibrage, après une année marquée par de fortes tensions sociales et industrielles.

Sources : Giant / Cleanrider

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